投行融资并购案例分析(1)
2025-08-06
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案例背景
新加坡汇亚集团是一家股份制企业，其产品主要以食品为
主。于 2001 年7月收购了南京酿造集团属下的最大的一
个企业酿化总厂。南京酿造集团是一家国营企业，下辖南
京机轮酿造集团有限公司酿化总厂及其附属几个小型企业，
其核心公司为南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂。企业
并购后，南京酿造集团不在生产调味品系列产品，转变成
为主要从事三产的服务型企业，与南京机轮调味品有限公
司不在形成竞争关系。经过接近一年的整合，企业从
2001 年亏损 600 多万到 2002 年开始赢利，从而实现了
成功转型，这是一次较为成功的收购，更是一次相当成功
的企业整合。
这是一次横向并购。现金购买。
新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂
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并购动因分析
1、是并购，还是自创
由于销售从广东市场逐步拓展到全国市场，产品供不应求，
如果在目前的生产地对原厂房进行扩建、增加生产线来扩
大生产规模，势必加大运输成本，降低产品市场竞争力；
而且在销售领域拓展时，会遇到地方品牌的阻扰，受到地
方政府的政策限制。
组建新厂投资大、时间长、风险大。如拟建生产规模约两
亿元的制造酱油企业，约需两到三亿元人民币，至少需要
花三到四年的时间，同时还要承担市场变化（因为市场机
会稍纵即释）所带来的经营风险，财务原因带来的财务风
险。用并购手段收购新企业，可迅速进入角色，立即发挥
功能，立竿见影。
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2、提高市场占有率
收购可以提高市场占有率，减少市场竞争对手，
进而增加对市场的控制力。福达集团通过横向
并购，收购调味品生产企业（酱油制造企业），
可减少竞争对手，扩大市场占有率。同时，面
对酱油市场激烈的市场竞争，行业生产的迅速
扩大导致了行业生产能力过剩，并购酱油制造
企业，可以缓解行业整体生产能力扩大速度与
市场扩大速度不相适应导致的供大于求问题。
并购现有企业可以获得并购企业所占据的市场
份额，市场份额的增长同利润的增长具有高度
的相关关系。
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3、实现协同效应
并购后两家企业合成为一个有机的整体，企业
的总体效益要大于两家独立企业效益的算术和，
此即所谓的“1+1>2” 原理。并购同类型酱油生
产企业，可以充分、有效、合理挖掘现有资源，
使现有资源得到充分利用，发挥生产、财务、
管理、营销协同效应，节省管理费用、营销费
用。集团近几年来在调味品行业（特别是酱油
行业）积累了丰富的经验、技术、配方、管理
方法、甚至专利等无形资产，这些东西不易被
对手轻易复制、不可替代、不可轻易转移，能
够产生持续的竞争优势，产生巨大的资源效益。
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4、规模经营
集团通过并购，市场份额的增加导致更大规模的生产，
从而实现规模经济。企业生产规模的改变对产量从而对
收益有着显着的正面影响。
5、降低成本。
并购同类型企业，可减少单位产品的固定成本，节省管
理费用、广告促销费用等。按照新古典经济学的角度看，
在给定生产函数、投入和产出的竞争市场价格的情况下，
企业经营者按利润最大化即成本最小化的原则对投入和
产出水平作出选择。由于固定成本和变动成本的特性，
固定成本在一定时期或规模内保持不变，产量的增加主
要是通过变动成本的增加来实现，从而相对降低单位生
产成本。
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摘要：
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案例背景新加坡汇亚集团是一家股份制企业，其产品主要以食品为主。于2001年7月收购了南京酿造集团属下的最大的一个企业酿化总厂。南京酿造集团是一家国营企业，下辖南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂及其附属几个小型企业，其核心公司为南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂。企业并购后，南京酿造集团不在生产调味品系列产品，转变成为主要从事三产的服务型企业，与南京机轮调味品有限公司不在形成竞争关系。经过接近一年的整合，企业从2001年亏损600多万到2002年开始赢利，从而实现了成功转型，这是一次较为成功的收购，更是一次相当成功的企业整合。这是一次横向并购。现金购买。新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂...
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分类：人力资源/企业管理
价格：10玖币
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时间：2025-08-06
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