我国股权众筹模式介绍
2025-08-06
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我国股权众筹模式介绍
众筹，是指个人或小企业通过互联网向大众筹集资金的一种项
目融资方式，根据众筹的筹集目的和回报方式，可以分为债权众筹、
回报众筹、股权众筹和捐赠众筹四大类。1本文重点介绍我国股权众
筹的几种模式。
一、众筹当事方
一个众筹项目（包括股权众筹）的完整运作，离不开三类角色：
筹资人、平台运营方和投资者。
1、筹资人，又称项目发起人或项目创建人，在众筹平台上创建
项目介绍自己的产品、创意或需求，设定筹资模式、筹资期限、目
标筹资额和预期回报；
2、平台运营方，负责审核、展示筹资人创建的项目，提供各种
支
持服务；
3、投资者，选择投资目标，根据项目设定的投资档位进行投资
后，
等待预期回报。
1 债权众筹（Lending-based crowd-funding）是指投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，
未来获取利息收益并收回本金；股权众筹（Equity-based crowd-funding）是指投资者对项目或公司进行投
资，获得其一定比例的股权；回报众筹（Reward-based crowd-funding）是指投资者对项目或公司进行投资，
获得产品或服务（又称商品众筹）；捐赠众筹（Donate-based crowd-funding）是指投资者对项目或公司进
行无偿捐赠。
1
二、股权众筹的投资方式
在互联网金融领域，股权众筹主要特指通过网络的较早期的私
募股权投资，是 VC 的一个补充。2目前我国股权众筹网站较少，3
仅“天使汇”和““大家投””为较多人所知悉。目前的股权众筹
网站大多针对的是机构投资人或者天使投资人。
实践中我国主要的股权众筹方式主要有以下三种：
1、直接股权投资
直接股权投资指筹资人在众筹平台上创建项目，发起融资需求，
投资者根据自己的商业判断、兴趣爱好等因素，认可筹资人的项目
理念后，通过众筹平台投入相应资金，与其他共同投资者就该项目
成立一个新商事主体，从而每个投资者都成为原始股东的众筹方式。
这种众筹方式适用于尚未成立商事主体的情况，能否成功融资
的关键在于发起人（筹资人）拟创建的项目理念是否能够吸引其他
线上潜在投资者。
这种方式虽然不属于公开发行股票，但仍受限于我国《公司
法》关于股份有限公司的股东人数不能超过 200 人、有限责任公司
的股东人数不得超过 50 人的规定，且股东分散、人数众多的情况
下还需面临决策效率不高等问题。
2 股权众筹其实并不是很新奇的事物——投资者在新股 IPO 的时候申购股票其实就是股权众筹的一种表现
方式。
3 目前中国的股权众筹网站比较少主要有两个原因：一是此类网站对人才要求比较高。股权众筹网站需要
有广阔的人脉，可以把天使投资人 / 风险投资家聚集到其平台上；股权众筹网站还需要对项目做初步的
尽职调查，这要求他们有自己的分析师团队；还需要有深谙风险投资相关法律的法务团队，协助投资者成
立合伙企业及投后管理。二是此类网站的马太效应，即强者愈强弱者越弱之现象。投资者喜欢聚集到同一
个地方去寻找适合的投资目标，当网站汇集了一批优秀的投资人后，融资者也自然趋之若鹜。于是原先就
火的网站越来越火，流量平平的网站则举步维艰。
2
摘要：
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我国股权众筹模式介绍众筹，是指个人或小企业通过互联网向大众筹集资金的一种项目融资方式，根据众筹的筹集目的和回报方式，可以分为债权众筹、回报众筹、股权众筹和捐赠众筹四大类。1本文重点介绍我国股权众筹的几种模式。一、众筹当事方一个众筹项目（包括股权众筹）的完整运作，离不开三类角色：筹资人、平台运营方和投资者。1、筹资人，又称项目发起人或项目创建人，在众筹平台上创建项目介绍自己的产品、创意或需求，设定筹资模式、筹资期限、目标筹资额和预期回报；2、平台运营方，负责审核、展示筹资人创建的项目，提供各种支持服务；3、投资者，选择投资目标，根据项目设定的投资档位进行投资后，等待预期回报。1债权众筹（Lend...
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