拟上市公司股权结构顶层设计方案

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新三板/IPO：拟上市公司股权结构顶层设计方案

源自：知乎专栏   转自：弘仁投资

最近碰见几个企业的实际控制人、控股股东都在问一个问题，是直接持股上市

好呢，还是先设一个控股公司再持股拟上市公司上市好呢，正好前面也做过一

些分析，拿出来分享一下。

或者

自然人直接持股与控股公司持股只是持股方式不同而已，不影响控股股东的合

计持股比例。但是基于以下原因，一般而言，我们是建议实际控制人最好成立

一个控股公司对拟上市公司持股，然后再去上市，当然可以留少量一部分用于

直接持股。

一、集中股权，提高对上市公司的控制力，提高在并购重组过程中以股权作为

支付方式能力。

看两个例子一目了然。

某上市公司（信息来源于招股书）

公司控股股东、董事长钱忠良为实际制人。管理团队主要成员雷斌、汪建军、

卜文海、王海滨、尹显庸、杨燎、张军、李远恩、张曹、龚崇明、王浩、姚兵、

田琳、杨勇、黄文勇、李成静、贾云刚、冯嫔、盛科、叶娟、蓝灵以及王定英、

睢迎春共 23 人为一致行动人。

股权如此分散，首发上市后控股股东、实际控制人钱忠良的股份更被稀释。按

照2014 年11 月26 日的收盘价计算，钱忠良的股份市值仅为 3.5 亿元左右，也

就是说目前只要收购一个标的以股份支付的话，价值超过 3.5 个亿其控股地位

就不保（虽然有一致行动协议，但是多麻烦啊）。如果将这些一致行动人全部

放在一个公司然后对上市公司持股，那么控股股东的持股比例就会高很多，对

外并购股权支付的空间就会大很多。

另一上市公司

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新三板/IPO：拟上市公司股权结构顶层设计方案源自：知乎专栏转自：弘仁投资最近碰见几个企业的实际控制人、控股股东都在问一个问题，是直接持股上市好呢，还是先设一个控股公司再持股拟上市公司上市好呢，正好前面也做过一些分析，拿出来分享一下。或者自然人直接持股与控股公司持股只是持股方式不同而已，不影响控股股东的合计持股比例。但是基于以下原因，一般而言，我们是建议实际控制人最好成立一个控股公司对拟上市公司持股，然后再去上市，当然可以留少量一部分用于直接持股。一、集中股权，提高对上市公司的控制力，提高在并购重组过程中以股权作为支付方式能力。看两个例子一目了然。某上市公司（信息来源于招股书）公司控股...

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