尽职调查的9大要点

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风险投资机构通常会有专业的投资经理和市场分析师，相比较而言，天使

投资人则通常是个人化的（或者虽然已经成立机构，但仍带有强烈个人色彩）。

尽管如此，天使投资人在投资中仍需要进行一定程度的尽职调查，以相对

系统地判断投资的风险和收益。天使投资人在投资前的尽职调查中，可以参考

本清单的要点对创业项目进行考察。同样，创业者也可以参考本清单，审视自

己的创业项目。

1公司结构和管理

调查方式：

审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问

1. 公司组织形式，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙？

1. 创始人是否已经制定了退出方案？

2. 公司组织形式是否过于复杂，比如股东数量过多。如果公司组织形式比

较复杂，确认为何会出现这种局面？

3. 公司组织形式是否适合其商业模式？

4. 公司组织形式是否有利于公司成长？

5. 创始人的股权如何分配？创始人的股权是否采取了成熟机制

（vesting）？是否预留足够的股份进行股权激励？

6. 公司董事会成员如何构成？是否具有与公司业务相关的背景？董事会成

员的报酬是怎样的？

7. 公司是否有外部顾问？外部顾问是否积极参与公司的发展？外部顾问报

酬是怎样的？

8. 公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼？

9. 公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照？

2财务预测和收入来源

调查方式：审查财务文件

1. 公司是否进行过 1年、2年、3年、5年的财务预测？

2. 公司财务文件是否符合会计准则？

3. 公司是否接受过外部审计？

4. 公司的财务预测（增长率、定价、收入来源多样性、成本）。

5. 是否已有现实的收入？

6. 预计何时公司能够实现正常的现金流？达到该状况需要还需要投入多少

资金？

7. 公司是否已经进行过融资？如果已经进行过融资，融资金额多少？此前

融资时，融资前的估值是多少？融资条款是什么情况？

8. 公司如果后续还需要资金，将会是因为什么原因？公司是否有后续资金

来源？公司是否准确地预测到后续资金需求？公司是否已经开始准备募

集后续资金？

9. 公司是否及时报税？

10.公司负债情况怎样？负债率多高？

11.公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景？

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摘要：

风险投资机构通常会有专业的投资经理和市场分析师，相比较而言，天使投资人则通常是个人化的（或者虽然已经成立机构，但仍带有强烈个人色彩）。尽管如此，天使投资人在投资中仍需要进行一定程度的尽职调查，以相对系统地判断投资的风险和收益。天使投资人在投资前的尽职调查中，可以参考本清单的要点对创业项目进行考察。同样，创业者也可以参考本清单，审视自己的创业项目。1公司结构和管理调查方式：审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问1.公司组织形式，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙？1.创始人是否已经制定了退出方案？2.公司组织形式是否过于复杂，比如股东数量过多。如果公司组织形式比较复杂，确认为何会出现这种局面？...

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