财务思维课-贾宁

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《财务思维课》——贾宁
1
目录
发刊词 | 从此成为一个懂财务的人............................................................................................................ 6
这个世界一直在奖励有财务思维的人 ............................................................................................... 6
解决财务的三大核心问题 ...................................................................................................................... 7
为什么由我来讲？ .................................................................................................................................... 8
01 | 公司能装进财务报表里吗？ ............................................................................................................... 11
财务最重要的三张表 ............................................................................................................................. 11
对内：财务是管理和决策工具 ........................................................................................................... 16
对外：财务是商业沟通的通用语言 .................................................................................................. 16
真实性是第一原则 .................................................................................................................................. 18
课堂小结 .................................................................................................................................................... 20
02 | 资产边界：属于你的就是资产吗？ ................................................................................................. 21
一、什么是资产？ .................................................................................................................................. 21
二、研发支出是资产还是费用？ ...................................................................................................... 23
三、怎样从费用变成资产？ ................................................................................................................ 25
四、资产仅仅是部分资源 .................................................................................................................... 26
课堂小结 .................................................................................................................................................... 28
03 | 负债经营：高负债等于高风险吗？ ................................................................................................. 29
一、负债率不能跨行业比较 ................................................................................................................ 30
二、高负债不代表面临危险 ................................................................................................................ 32
三、风险要通盘看 .................................................................................................................................. 35
课堂小结 .................................................................................................................................................... 35
04 | 利润革命：近似的正确好过精确的错误 ........................................................................................ 36
一、利润革命与价值创造 .................................................................................................................... 37
二、什么是资金的机会成本？ ........................................................................................................... 38
三、铁路时代和会计折旧 .................................................................................................................... 41
课堂小结 .................................................................................................................................................... 43
《财务思维课》——贾宁
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05 | 利润质量：可持续利润最可贵 .......................................................................................................... 45
一、盈利可持续性 .................................................................................................................................. 46
二、基于利润可持续性的套利机会 .................................................................................................. 49
三、盈利能力分析框架 ......................................................................................................................... 50
课堂小结 .................................................................................................................................................... 51
06 | 现金水平：手里的钱是越多越好吗？ ............................................................................................ 52
现金与利润的关系 .................................................................................................................................. 53
现金越多越好吗？ .................................................................................................................................. 55
课堂小结 .................................................................................................................................................... 57
07 | 现金结构：现金流为负，为何还能上市？ ................................................................................... 58
经营活动现金流为负，不要过度紧张 ............................................................................................. 59
现金流结构与企业生命周期 ................................................................................................................ 62
OPM 模式和现金流 ................................................................................................................................. 63
课堂小结 .................................................................................................................................................... 65
08 | 财报实战：凡有表象，必有秘藏 ...................................................................................................... 66
小米 5%承诺的背后 ............................................................................................................................... 66
雷军没有说什么？ .................................................................................................................................. 68
为什么苹果不做利润承诺？ ................................................................................................................ 71
课堂小结 .................................................................................................................................................... 71
09 | 报表附注：字越小越重要.................................................................................................................... 73
会计政策和利润 ....................................................................................................................................... 74
会计政策变更不一定都是财务操纵 .................................................................................................. 76
哈佛财务分析框架 .................................................................................................................................. 79
课堂小结 .................................................................................................................................................... 81
10 | 融资原则：“匹配”的双重维度 ........................................................................................................... 82
一、期限匹配 ........................................................................................................................................... 83
二、风险匹配 ........................................................................................................................................... 85
课堂小结 .................................................................................................................................................... 88
《财务思维课》——贾宁
3
11 | 上市定价：把钱留在桌面上 ............................................................................................................... 89
融资是重复博弈 ....................................................................................................................................... 90
融资决策错误的财务和非财务影响 .................................................................................................. 91
把钱留在桌面上 ....................................................................................................................................... 93
课堂小结 .................................................................................................................................................... 94
12 | 效率管理：杜邦分析法 ........................................................................................................................ 95
净资产收益率的重要性 ......................................................................................................................... 95
高周转背后的财务逻辑 ......................................................................................................................... 97
杜邦分析和分治策略 ........................................................................................................................... 100
课堂小结 .................................................................................................................................................. 101
13 | 经营决策：如何筛选有效财务信息？ .......................................................................................... 102
成本的相关性 ......................................................................................................................................... 103
相关信息是对未来的预测 .................................................................................................................. 106
课堂小结 .................................................................................................................................................. 108
14 | 成本识别：经营决策的决胜因素 .................................................................................................... 109
收入和直接成本 ..................................................................................................................................... 110
间接成本 .................................................................................................................................................. 111
传统成本和算法 ..................................................................................................................................... 112
作业成本法 .............................................................................................................................................. 113
课堂小结 .................................................................................................................................................. 116
15 | 管理变革：人人都是一张利润表 .................................................................................................... 118
从成本中心到利润中心 ....................................................................................................................... 118
“内部市场链”机制 ................................................................................................................................. 121
转移定价 .................................................................................................................................................. 122
课堂小结 .................................................................................................................................................. 125
《财务思维课》——贾宁
4
16 | 固定资产：买、租、还是借？ ........................................................................................................ 126
融资租赁 .................................................................................................................................................. 126
融资租赁和经营租赁 ........................................................................................................................... 128
融资租赁和企业风险 ........................................................................................................................... 131
还有后悔的机会吗？ ........................................................................................................................... 131
课堂小结 .................................................................................................................................................. 132
17 | 价值投资：用别人的错误赚钱 ........................................................................................................ 133
你根本不需要知道内在价值 .............................................................................................................. 134
反向推导 .................................................................................................................................................. 135
检验某只股票定价的合理性 .............................................................................................................. 138
课堂小结 .................................................................................................................................................. 140
附录：Penman 证券定价模型 .......................................................................................................... 141
18 | 资本预算：项目之间是如何 PK 的？ ............................................................................................ 142
投资的溢出效应 ..................................................................................................................................... 143
投资回收期平衡 ..................................................................................................................................... 145
项目 PK 的非财务因素 ........................................................................................................................ 147
课堂小结 .................................................................................................................................................. 149
19 | 风险量化：点线面法 ........................................................................................................................... 150
点分析 ....................................................................................................................................................... 150
线和面分析 .............................................................................................................................................. 152
风险量化和风险偏好 ........................................................................................................................... 156
课堂小结 .................................................................................................................................................. 156
20 | 实物期权：应对投资的不确定性 .................................................................................................... 157
实物期权创造投资柔性 ....................................................................................................................... 158
实物期权和企业战略 ........................................................................................................................... 160
什么项目不适合实物期权？ .............................................................................................................. 161
课堂小结 .................................................................................................................................................. 163
《财务思维课》——贾宁
5
21 | 分红政策：分红多就是好公司吗？ ............................................................................................... 164
分红能力 .................................................................................................................................................. 164
不分红的公司，一定不是好公司吗？ ........................................................................................... 165
分红的稳定性 ......................................................................................................................................... 167
亏损企业，为何也分红？ .................................................................................................................. 168
课堂小结 .................................................................................................................................................. 170
结束语 | 2050 年的财务是什么样子？ .................................................................................................. 171
未来财务报告还有用吗？ .................................................................................................................. 171
财务报告改革思路 ................................................................................................................................ 175
人工智能的影响 ..................................................................................................................................... 177
摘要：

《财务思维课》——贾宁1目录发刊词|从此成为一个懂财务的人............................................................................................................6这个世界一直在奖励有财务思维的人...............................................................................................6解决财务的三大核心问题..........................................

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